PRAVDA

1) 미국 주식시장 역사상 10년동안 수익률이 안좋았던 기간 이후 10년은 최고로 수익률이 좋다. 1999-2009는 아마 1970년대 이후로 가장 안좋은 10년 수익률일것이다 (처음으로 원금손실이 일어날듯...)... 하지만 그렇다면 2009-2019 는 역사상 최고의 수익이 나올 수 도 있다. 벨류에이션은 항상 원점으로 돌아간다는게 결론.

2) 비즈니스사이클을 크게 봐서 회사의 Earnings를 보면 최고점에서 다음 최고점까지의 성장률은 6%이다. 지난 최고 earnings에서 6% 이상 성장했다면 너무 빨리 이익이 올랐다는 뜻, 매도 타이밍이다.

3) 회사의 수익성은 장기적으로 평균에 수렴한다. 수익성이 오른다는건 공격적인 회계나 일시적인 사이클의 뜻이다. 

4) 지금이 1990년대 초반 이후로 가장 주식이 쌀 때다. 앞으로 주가가 더욱 떨어 질 수 도 있지만 10년 주기로 보면 오를 확률이 높다.

결론은 지금부터 서서히 주식에 다시 투자를 하는것이 좋을꺼 같다. S&P500 900포인트 이하/코스닥 1100포인트/니케이9000포인트이하를 노리자. 중국지수도 눈여겨 볼 필요가 있다.

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